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　　6月12日，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”或“协会”）制定的《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（以下简称《指引》）发布。《指引》对主题投资基金的基本要求、基金管理人投资风格管理、托管人投资风格监督予以规范，并将自12月1日起施行。

　　近年来，随着基金行业发展，主题投资基金投资风格管理内部制度不完善、投资风格监督履职不充分等问题逐渐受到关注。2025年5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》并提出了“强化对基金长期投资行为的引导”，“出台主题基金投资风格监督自律规则”实施方案。随后，中基协结合行业实践，起草形成《指引》，以规范主题投资基金风格漂移问题，加强主题投资基金的投资风格管理与监督。

　　从适用范围来看，《指引》将“主题投资基金”定义为基金合同约定百分之八十以上的非现金基金资产投资于特定投资方向的公开募集证券投资基金。

　　《指引》对主题投资基金的设立提出了明确要求。在命名方面，《指引》要求主题投资基金的名称与基金合同约定的投资方向一致，确保基金名实相符。同时，基金管理人应以可识别或可量化的方式在基金合同和招募说明书中明确约定投资风格、投资范围、风格库入库标准，清晰界定基金合同约定的投资方向，界定范围应当符合市场基本常识和普遍认知，不得仅使用“上下游”“未来”“可能”等笼统、含糊的表述方式。

　　此外，《指引》还要求主题投资基金建立风格库并进行管理。对以主题作为投资方向的，如果以自建模型作为风格库入库标准，基金管理人应当在招募说明书中说明该模型的运行逻辑与筛选指标，但不要求写明使用的具体参数。

　　例如，《指引》要求基金管理人建立健全设立风格库及证券出入库的审批程序。通常由研究人员设立、更新风格库，在经投资决策委员会审议后基金经理可对风格库提出建议，合规风控人员负责对研究人员、基金经理提出的风格库入库证券进行审核。

　　此外，《指引》强调主题投资基金应当坚持组合管理、分散投资、长期投资的投资风格管理原则，并要求基金管理人加强投资风格稳定性的跟踪与管理。对于严重偏离投资方向、投资集中度过高、集中投向投资方向中的单一细分行业或领域的情形，基金管理人应当建立内部管理机制，加强内部管理力度，根据不同基金的特点做差异化管理。

　　《指引》还指出，基金管理人应加强对基金经理投资交易行为的监控、分析和评估，敦促投资人员切实建立长效激励约束机制，将严重偏离投资方向的情形纳入负面考核指标。

　　对于基金托管人，《指引》则要求其行使监督职责，建立健全对主题基金的投资监督机制。

　　具体来看，《指引》要求基金托管人加强对基金合同相关内容的审查。对于基金合同中约定的投资风格、投资范围、风格库入库标准，基金托管人应对其表述是否清晰、明确进行审查，确保基金托管人可按合同约定的内容进行有效的监督。

　　同时，基金托管人还需对主题投资基金特定方向证券的投资比例持续进行监督，主题投资基金的非现金基金资产投资于经基金托管人审核通过后的风格库证券应持续不低于百分之八十。基金托管人在发现主题投资基金的投资比例不符合基金合同约定时，应当及时提示基金管理人在合同约定的期限内作出调整。

　　根据公告，《指引》自今年12月1日起施行。如果有存量主题投资基金存在不符合《指引》相关条款的情况，应当修改基金合同和招募说明书，在《指引》施行后的 12 个月内完成整改。这也意味着，从《指引》颁布到整改期结束，合计有17个月过渡期供行业机构充分的系统改造和学习落实。

　　一是基金管理人应当对存量基金的合规情况进行审慎评估，确定存量基金是否需要进行整改。

　　二是基金管理人经评估认为存量基金需要通过修改基金合同和招募说明书进一步明确投资风格、风格库入库标准的，应当对相关内容做充分研究，并与基金托管人协商一致，确保修改后的内容与基金既有合同约定、投资风格保持一致，不因修改基金合同导致基金发生实质性投资变动。

　　三是基金管理人应当按照法律、中国证监会规定充分论证、审慎评估修改基金合同应当履行的程序。如果修改内容对份额持有人的权利、义务未产生重大影响，对份额持有人利益无实质性不利影响，不涉及投资目标、范围、策略、运作方式等重大变更情况，需在公告后及时向中国证监会派出机构备案，并按照中国证监会规定及时将有关事项告知投资者。